En 1925 la Exposición del Traje Regional se celebró en el Palacio de Bibliotecas y Museos de Madrid. Se presentaron 348 
trajes, casi 4.000 prendas y telas, fotografías y acuarelas. De esta experiencia surgió la idea de crear un museo permanente del traje.
Entre 1927 y 1934 el museo cambió su sede varias veces hasta que fue incluído en el museo del Pueblo Español. Este museo tenía como fin mostrar las tradiciones y costumbres españolas. El museo no tuvo mucho éxito y fue cerrado debido a varios problemas.
En 1987 se instaló en el edificio del museo de Arte Contemporáneo Español. Se realizaron trabajos de conservación y 
catalogación. En 1993 el museo, junto con el de museo nacional de etnología, entró a formar parte del museo de Antropología. Sin embargo, en el año 2004, se creó el museo del Traje y centro de investigación de herencia etnológica.
El edificio que alberga el museo del Traje fue con anterioridad el museo de Arte Contemporáneo Español. Los arquitectos fueron Jaime López de Asiaín y Angel Díaz Domínguez. Se construyó entre 1971 y 1973. El proyecto recibió el premio nacional de Arquitectura en 1969.
La colección permanente del museo cambia con cierta frecuencia, ya que las ropas no pueden estar expuestas mucho tiempo debido a su fragilidad. Por eso es difícil encontrar piezas que sean anteriores al siglo XVIII. 
La exposición se divide en diferentes secciones dedicadas a épocas distintas. Podemos ver incluso algunos ropajes del los siglos XVI y XVII y seguir la historia del vestido hasta nuestros días. También hay una zona dedicada a los trajes regionales y otra a aquellos modistos españoles de fama mundial como Balenciaga, Pertegaz o Pedro Rodríguez.
Una seción muy interesante está compuesta por diseños de Mariano Fortuny (1871 – 1949), que siguen siendo actuales y podrían ser usados perfectamente.
Actualmente existen dudas acerca de la continuidad del museo en su ubicación actual. Habrá que esperar.
Fuera del museo hay un amplio espacio con una fuente y una serie de sculturas representando a las «Meninas» de Velázquez en 
hierro.
En el jardín también se encuentra el restaurante del museo, que ofrece platos de la cocina tradicional y moderna vasca.
El museo se encuentra en la zona de la Universidad Complutense, en Avenida de Juan Herrera, 2.
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